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3.4 5G建设提速，布局应用、终端投资机会6月6日，国家工信部向三大运营和中国广电发放了5G牌照，正式开启了中国5G商用元年。从主动型基金重仓持股的仓位来看，基金从去年3季度开始就已经提前布局通信板块，持股市值占比从0.95%快速提升至2019Q1的2.14%。5G建设期，基站等通信设备的需求大增推升相关电子元器件需求。中信建投通信组预计今年三大运营商建设15万站基站，明年将建设60-70万站。在国内外5G建设提速的情况下，上游电子行业提前受益，基站出货商将迎来业绩提前兑现。在主设备商业绩迎来改善的同时，主设备商的上游元器件厂商，包括射频、天线、PCB、光模块等，也具备投资机会。

一个科技领域的庞然大物，能够成功转身，必然有个关键人物能力挽狂澜，他横枪跃马，带领微软重新开疆拓土，这个人叫纳德拉。我们来看看他的成就。2014年，萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）从鲍尔默手中接过CEO权杖，短短的5年时间，微软的市值就从2700多亿美元攀升到如今的9500多亿美元，提高了差不多250%，如果我们再考虑到微软本就非常庞大的体量，这种增长着实令人惊叹。创业过的人都知道，从零到一充满凶险，但是方法对了，还是相对容易的。比如极客时间的月收入，从0做到500万，我并不觉得很难，但是从单月500万做到单月1000万，甚至5000万，这就需要我们更加殚精竭虑，付出巨大的努力，并做对大部分的事情。

大尺寸LCD面板价格暴跌主要是国内厂商的产能上来了，比如京东方、华星光电等公司，激烈的竞争使得面板价格大幅下滑，同时也导致了韩国、台湾等竞争对手损失惨重，比如LG、群创光电今年Q1季度都有了巨额亏损，前不久群创光电高管还集体减薪15%。大尺寸LCD面板跌价的趋势还会继续下去，根据群智咨询（Sigmaintell）的调研数据，今年Q2季度面板产能环比将增长6.4%，同比则大涨15.1%，主要是国内的高阶面板厂产能增加，比如京东方合肥的10.5代生产线已经满产了，华星光电11代线、惠科的8.6代线也在量产爬坡中。

从地产销售指标来看，本轮房地产周期确实已经接近尾声，而且在政策大力调控降温的情况下，7月销售数据仍然出现了小幅回暖。但我们不能单看销售，需要结合房价增速一起判断当前地产行业的具体情况。2018年下半年地产销售小幅回暖并带动房价增速继续提升，而由于调控的趋严，地产销售并没能持续回暖，反而一路走低，此时房价却保持了增长的态势，这样就导致了销售和房价趋势的背离。展望2019下半年，房地产收紧的政策方向大概率不会变化，销售的再次回暖反弹将转变为房价驱动，销售指标的领先性将受到影响。

间苯二酚下游产品为酚醛树脂，主要用于轮胎胶黏剂。未来，若间苯二胺因响水化工园区关闭持续上涨，酚醛树脂企业生产成本将大幅提升。加上当前轮胎、汽车行业需求未见明显好转，酚醛树脂企业将难以将价格向下游转移，很可能陷入上游、下游两头共同夹击的尴尬境地。

首先，在贷款市场报价利率机制改革方面，第一，完善LPR期限结构，在原有1年期品种基础上，新增5年期以上品种，增加了期限溢价，参考价值更强。第二，改革LPR形成机制，目前我国LPR定价方式依然不够市场化，主要以央行发布的贷款基准利率为锚。而此次会议提出各报价银行以公开市场操作利率加点方式报价，有助于其脱离锚定利率，成为更加独立的市场化报价利率。双管齐下也将使LPR在利率定价中发挥更核心的作用。其次，在降低信贷利率水平上，第一，通过严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利，从通道层面入手削减成本。第二，对于货币和信贷政策联动，明确年内实现降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标，我们预计后续很可能继续采用定向降准、降息等手段配合。最后，提升银行的风险偏好。第一，对有实质生产和资信的企业进行信贷支持，确保不发生不合理的抽贷、断贷现象，不因银行“惜贷”原因从供给端减少信贷扩张；第二，强化银行的正向激励以及考核督导，改进其业务流程，提升其贷款的意愿。